江苏宜兴的蒋彭曾是一家电动自行车制造企业的董事长。两年多前，已经积累了数千万元资本的蒋彭面对电动车行业的激烈竞争想到了寻找新的商业机会。无锡尚德电力（NYSE：STP）在美国纽约证券交易所上市、并瞬间诞生了中国首富施正荣的消息昼夜间传遍大江南北。眼看着近在咫尺的无锡尚德创造的奇迹，蒋鹏怦然心动。他下定决心：将数千万资产投入到炙手可热的光伏产业。

   蒋彭迅速找到了中国太阳能学会秘书长孟宪淦的联系方式，并随即致电这位已经与太阳能打了30多年交道的业界泰斗——告知其伟大的计划并询问该如何开始。“除了资金，你能否还能说出一、两点你觉得你可以在光伏行业生存并且发展的优势吗？技术？人才？市场？”孟宪淦直截了当地问道。尽管面对孟宪淦的质疑，当时的蒋彭无言以对，但他仍然坚持要去试试。“建议你一定要去做一番彻底而详细的调研再下手。” 身为旁观者的孟宪淦无奈地说，调研的结果让蒋彭最终放弃了投资光伏的计划。

   在“尚德效应”之后，中国的民营企业投资光伏产业的热情空前高涨。两年多来，接听民营企业家们打来咨询光伏产业投资机会的电话已经成了孟宪淦“日常工作”的一部分，其中传统制造业——如服装、纺织行业的民营企业家热情更高，乃至山东的毛巾生产厂、浙江海宁的皮革制品厂都跃跃欲试。劳动密集型的制造企业垂涎“高科技”、“高回报”的绿色产业无可厚非。自无锡尚德率先在海外上市以来，短短两年内中国大陆已经有9家光伏企业成功在海外挂牌，这其中不乏脱身于传统行业的民营企业。

   然而，这些看似风头强劲、并在迅速扩张产能的海外光伏上市公司暗地里却都面临发展、乃至生存的挑战。以太阳能电池和组件生产商为例，据欧盟委员会联合研究中心（European Commission JRC）于2007年9月份发布的一份报告显示，受上游硅原材料等因素的影响，2006年中国光伏电池、组件厂商全部产能的实际使用比例仅为35%。相比之下，日本和欧洲厂商的产能实现率则分别达到了77%和61%。

   2007年，上游硅原料的紧张局势丝毫没有缓解的迹象，反而愈演愈烈。据去年5月在美国上市的南京中电光伏公司（Nasdaq：CSUN）市场部经理王立立透露，目前中电光伏6条生产线的产能已达192MW（兆瓦），不过预计2007年全年的发货量恐怕仅为78MW至83MW。在去年第二以及第三季度，中电光伏分别出现了数百万美元的净亏损。导致亏损的根本原因是缺乏生产太阳能电池必备的硅片原料。由于没有长期稳定的上游原料供应商，中电光伏倍受硅片价格疯涨的煎熬。在中电光伏去年第3季度披露的财务报告中，硅片的成本已经占到了生产总成本的89.2%，而产品的毛利率已经从原先的超过16%降到了5%以下。上市后仅几个月，中电光伏便在美国被投资者以“未在上市材料中披露原材料短缺”为由遭遇集体诉讼。

   事实上，即使已经稳居全球光伏电池和组件制造第二位的无锡尚德电力也不得不为寻找硅原料而奔波。2007年尚德电力的产能已达540MW，出货量为364MW，而到2008年尚德计划将产能再翻一倍，扩张到1GW（1,000MW）。另一家在中国占据光伏电池产业链条多个生产环节而颇具实力的天威英利（NYSE：YGE）也计划将产能从目前的200MW大幅提升至600MW。对硅原料的争夺在2008年可能会变得异常激烈。

   为了增强投资者的信心，与“某家”硅原料厂商签订长期供货合同成了江苏的林洋新能源（Nasdaq：SOLF）对外发布最为频繁的消息。为取得上游硅原料，林洋新能源通过其母公司参股国内新建的多晶硅生产商徐州中能，但又因该公司未能兑现其在2007年供给林洋50吨太阳能级多晶硅的承诺而不得不取消了与他们的长期合作关系，并转而投向其它国际厂商的怀抱。据估计2007年林洋新能源的产能使用量低于35%，其目前光伏电池和电池组的总产能已经达到240MW。

   光伏产业发展的焦点直指最上游的硅原料供应商，而他们也的确成了光伏产业链上的宠儿。据瓦克化学股份有限公司（Wacker Chemie AG）最新公布的2007年年报显示，在刚刚过去的业务年度里，这家总部设在德国慕尼黑市的化学集团的销售额和利润双双创下令人侧目的新纪录，而导致纪录诞生的决定性因素是瓦克多晶硅部门向光伏产业的扩张。与2006年相比，瓦克多晶硅产量增加了30%，达到了8,100吨，全年销售额高达4.57亿欧元，增长40%。尽管能源成本增加，其息税前利润（EBITDA）仍然达到1.82亿欧元，猛增54%。

   目前全球太阳能级多晶硅原料的供给仍然掌握在以瓦克化学为代表的7、8家来自美国、德国和日本的公司手中。这些公司多半是曾经为半导体行业服务（半导体几多晶硅纯度要求一般为12个“9”，而太阳能电池级多晶硅的要求为6个“9”）的全球化工行业巨头，在他们背后可以轻易找到陶氏化学（Dow Chemical）、日本三菱（Mitsubishi）的影子。

   按照太阳能电池近5年来的平均复合增长率35%计算，2007年全球共需太阳能多晶硅3.375万吨，2008年则需4.55万吨。充分考虑技术进步导致的硅料用料减少，2008年太阳能多晶硅料需求仍将达到4.1万吨。根据目前的全球的产能状况，2008年多晶硅的供应将依然紧缺。巨头之一的美国HSC公司（Hemlock Semiconductor Corporation）的多晶硅产能将从目前的1万吨增加到2008年的1.45万吨，预计2010年扩产至1.9万吨；另一家公司MEMC公司（MEMC Electronic Materials Inc.）的产能也将由4,900吨提高至2009年的8,000吨——中国的尚德电力与其签订了10年的供货合同，作为交换，MEMC取得了购买尚德4.9% 股份的优先权。
  
   然而，为了长期把控国际硅原料的供应市场，化工和半导体巨头们一方面在产能扩张方面相当谨慎，另一方面集体达成了技术保密和不对第三方转让的协议。然而，相对于目前光伏产业下游电池片和电池组件仅10%左右的利润率，高纯度多晶硅原料超过30%的利润率足以让不少目前仍然缺乏技术、经验和人才的中国企业家们开始“冒险行动”。

   位于江西新余的全球最大硅片生产商之一的赛维LDK（NYSE：LDK）在去年8月宣布投资120亿启动总产能1.6万吨的多晶硅硅料项目，包括1.5万吨的自建项目以及向德国太阳能公司尚维（Sunways AG）购买的1,000吨多晶硅硅料生产设备及技术，预计今年底以前将实现7,000吨的产能，到明年将完成全部产能的建设。

   在年轻的富豪新贵彭小峰看来，投资多晶硅料是他创办LDK之初就有的想法。赛维LDK公布的2007年第四季度报告显示，其全年的硅片产能已经达到420MW，预计今年产能将达到800MW，发货量将达到500MW以上。作为硅料最直接的下游厂商，原料供给对赛维至关重要。回收“半导体废料”占到了赛维目前原料供给的70%-85%，然而，如果当赛维的产量增加到1,000MW的时候，即使将全球的“半导体废料”全部回收过来也不能满足需求。“光伏电池成本中的70%-85%来自于硅料，如果要真正开始降低太阳能电池的价格，那么只有把硅料的价格降下来。”彭小峰踌躇满志地说。

   中国多晶硅工业起步于上世纪五六十年代中期，当时生产厂多达20余家。由于生产技术难度大，生产规模小，工艺技术落后，环境污染严重，耗能大，成本高，绝大部分企业亏损而相继停产和转产。国际厂商的成本仅为每公斤25美元左右，几年前售价仅60-70美元；而中国厂商的生产成本就已经超过国际市场的售价。到1996年，中国仅剩下4家多晶硅厂，合计当年产量为102.2吨，产能与生产技术都与国外有较大的差距。

   对于硅料产业，业界公认的最小经济规模为1,000吨/年，最佳经济规模在2,500吨/年。然而，由于多晶硅的价格已经从2005年底的80美元/公斤狂涨至去年的顶峰值达400美元/公斤，年产量仅230吨的四川新光硅业多晶硅原料公司在2007年创造了8,000万元的利润。不过，彭小峰对几百吨的项目却嗤之以鼻，“目前国际厂商都在上数千吨乃至上万吨的硅料项目，一旦太阳能硅料市场出现风吹草动，那些几百吨的工厂就会立刻失去生存空间。”彭小峰解释他上万吨级硅料项目的原因。事实上，去年一年中国的多晶硅产量仅1,100吨左右。

   闻风而动的企业家们在过去一、两年中纷纷宣布投资硅料项目。据初步统计，截止到2008年3月，中国已有16个省市自治区布局投资超过了30个多晶硅建设项目，如果按计划全部投产释放，那么几年后中国的多晶硅产量将超过14万吨，相对于目前的市场需求，这无疑是个天文数字。几十亿、乃至上百亿的资金门槛似乎对这些民营企业家已不是问题。然而，怀疑这些项目能否顺利实施的专家不在少数。

   最大的挑战仍然在于硅提纯的技术差距。据《华盛顿邮报》（The Washington Post）最近的一篇名为《中国成为“绿色王国”的阴影》（China Faces Dark Side of Getting Green）的文章披露，多晶硅料厂商洛阳中硅由于没有掌握尾气回收处理技术而对周围环境造成了巨大的污染。从目前来看，无论是中国的硅料技术，还是从前苏联引进的技术，最大的技术壁垒仍然在于尾气回收利用技术。利用化学的方法在高纯硅提炼过程中会产生四氯化硅、三氯氢硅（Trichlorosilane）以及其它易爆及有毒的尾气，如果不能有效地回收利用，不仅会对环境构成无可挽回的污染，更会造成巨大的原料浪费（尾气中含有未提纯的硅）。

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